商业帝国逆风扩张，TA深度解读曼联财报，无欧冠却刷新收入纪录的红魔模式

在足球世界的普遍认知中，欧冠资格不仅是竞技荣耀的象征，更是俱乐部财政收入的“生命线”，英格兰足球豪门曼联近日发布的2023-2024财年财报，却打破了这一传统逻辑，尽管球队连续两个赛季缺席欧洲冠军联赛，但其年度总收入仍逆势攀升至创纪录的78亿英镑，较上一财年增长约11%，这一数据不仅超越了曼城、利物浦等国内竞争对手，更在全球足球俱乐部收入榜上稳居前列，英国权威体育媒体《The Athletic》（以下简称TA）的财务专家团队对此进行了深度剖析，指出曼联正以一种“与众不同”的商业路径,重新定义现代足球俱乐部的运营模式。

竞技低谷与商业高峰的“红魔悖论”

过去两个赛季，曼联的竞技表现可谓起伏不定，主帅更迭、阵容重组、关键球员伤病等问题，导致球队在英超联赛中未能跻身榜首集团，在欧战赛场更是早早折戟，失去欧冠资格，意味着直接损失数千万英镑的 UEFA 赛事奖金、电视转播分成以及比赛日收入，按照行业常规,这足以对俱乐部的财务状况造成显著冲击。

曼联的财报却呈现出一幅截然不同的图景，TA分析指出，曼联本财年的商业收入飙升至95亿英镑，同比增长近15%，成为拉动总收入增长的核心引擎，这一数字甚至超过了皇家马德里、巴塞罗那等常年征战欧冠的顶级豪门，TA资深财经记者劳里·怀特维尔在报告中写道：“曼联正在证明，其品牌本身已成为一种超越短期竞技成绩的‘超级资产’，即便球队暂时远离最高水平的欧战舞台，全球范围内的商业机器依然能够高效运转，甚至加速扩张。”

商业帝国的三大支柱：赞助、零售与数字生态

TA的报道详细拆解了曼联商业收入的构成,揭示了其逆势增长的三大支柱。

赞助协议的深度与广度令人瞩目，本财年，曼联新增或续约了包括全球胸前广告赞助、训练装备合作伙伴、区域级合作伙伴在内的17项重要商业协议，与全球科技巨头续签的十年期训练装备合同，总价值据信超过5亿英镑，更关键的是，曼联的赞助合同结构多以长期、固定保障金额为主，较少与竞技成绩直接挂钩，这意味着即使球队无缘欧冠，核心赞助收入依然稳定，TA分析称：“曼联的赞助网络已渗透至金融、科技、消费、娱乐等多个领域，其合作伙伴矩阵的多样性和抗风险能力，是许多俱乐部难以比拟的。”

零售与商品销售的火爆，尽管球队战绩未达预期，但曼联的全球球迷基数与消费热情并未减退，2023-2024赛季，新版球衣及周边产品的全球销售额突破8亿英镑，创下俱乐部历史新高，这得益于曼联在北美、亚洲等重点市场的线下门店扩张、与大型零售商的战略合作，以及线上电商平台的优化，TA特别提到，曼联在社交媒体上拥有超过2亿的全球粉丝,其数字化营销策略成功将粉丝关注转化为实际消费。

第三，数字媒体与内容创新的领先，曼联早早布局了自己的媒体平台“曼联电视台”（MUTV）及官方App，并持续产出多语言、本土化的独家内容，本财年，数字订阅与内容直接收入增长超过30%，俱乐部在元宇宙、NFT数字藏品等新兴领域的试水也带来了额外收益，TA指出：“曼联不再仅仅是一个足球俱乐部，它已转型为一个综合性媒体与内容公司，直接面向消费者（D2C）的能力是其关键优势。”

谨慎的财务管理与未来投资

尽管收入创新高，但TA也注意到曼联在财务上的审慎，财报显示，俱乐部的净债务水平保持相对稳定，约为5亿英镑，这主要得益于严格的运营成本控制（尽管球员薪资总额仍居高不下）以及资本支出的理性规划，备受关注的老特拉福德球场改造计划，已进入详细的可行性研究阶段，但俱乐部明确表示将采用“分阶段、可持续”的方式进行融资与建设,避免陷入沉重的债务泥潭。

在球队建设方面，曼联在转会市场上的净投入虽较前几年有所放缓，但仍通过针对性引援（如中后卫、中场核心位置的补强）展示了竞争力，TA认为，俱乐部在财务可持续与竞技投入之间试图寻找平衡：“曼联的管理层似乎相信，通过稳固的商业基本盘，可以为球队的竞技重建提供更长久、更健康的支持，而非依赖欧冠奖金的‘赌博式’冲刺。”

“曼联模式”的启示与挑战

TA的总结分析认为，曼联的财报印证了其“与众不同”的发展逻辑：将俱乐部作为全球性品牌和娱乐实体来运营，而不仅仅是足球队，这种模式的核心优势在于，它在一定程度上缓冲了竞技成绩波动带来的财务风险，为球队的长期规划提供了喘息空间，在足球金融日益受到“财政公平竞赛”（FFP）规则约束的今天,曼联强大的自我造血能力显得尤为珍贵。

这种模式也并非没有隐忧，TA最后提出了关键质疑：商业增长是否存在天花板？当全球赞助市场趋于饱和，曼联能否找到新的增长点？长期脱离欧冠顶级竞技舞台，是否会逐渐侵蚀其品牌吸引力与顶尖球员的向心力？球迷群体对于竞技成功的根本渴望，是否会与俱乐部的“商业优先”策略产生矛盾？

无论如何，曼联这份“无欧冠却收入新高”的财报，已经向足球世界发出了一个清晰信号：在新时代的足球产业竞争中，商业帝国的构建与竞技场的成败，正在成为两条既相互关联又可相对独立的赛道，曼联正行走在这条独特道路的最前沿，其未来的每一步,都将为全球足球俱乐部的运营哲学提供新的案例与思考。